Delta Air Lines Inc., American Airlines e outras companhias aéreas dos EUA podem ter combinado pelo quinto trimestre consecutivo de perdas multibilionárias, atingindo um “fundo” à medida que a recessão reduziu os gastos e as tarifas de viagens.
As nove maiores companhias aéreas dos EUA a partir de amanhã podem reportar perdas de US$ 2.3 bilhões no primeiro trimestre, disse Michael Derchin, analista da FTN Equity Capital Markets Corp.. Helane Becker, da Jesup & Lamont Securities, projeta um déficit de US$ 1.9 bilhão, enquanto Hunter Keay, da Stifel Nicolaus & Co., estima US$ 2.1 bilhões para as cinco principais operadoras.
Os cortes de capacidade das companhias aéreas não foram suficientes para lidar com quedas de tráfego de passageiros de 8% ou mais a cada mês do trimestre. As operadoras reduziram os preços na esperança de atrair viajantes de volta, o que corroeu a receita unitária, uma medida de tarifas e demanda, em pelo menos 17 por cento no mês passado tanto na Continental Airlines Inc. quanto na US Airways Group Inc.
"Eu ficaria chocado se o primeiro trimestre não fosse o pior", disse Derchin, que vive em Nova York e recomenda a compra de ações de companhias aéreas. “Tão bom trabalho que as companhias aéreas fizeram antes do tempo na redução da capacidade, ainda não foi suficiente para manter as tarifas sob controle com a economia horrenda.”
O trimestre provavelmente foi o “vale” para o setor, com o tráfego e as tarifas provavelmente subindo na tradicionalmente movimentada temporada de verão, disse Derchin.
"Estamos começando a ver um sinal de queda em alguns mercados, como o mercado doméstico dos EUA", disse o CEO Glenn Tilton, da UAL Corp., controladora da United Airlines, em Tóquio na semana passada.
Turno da Páscoa
As perdas devem aumentar em relação ao ano anterior, em parte porque o feriado da Páscoa ocorreu no segundo trimestre de 2009, após ocorrer no primeiro trimestre de 2008. O déficit combinado para as nove maiores operadoras no primeiro trimestre do ano passado foi de US$ 1.4 bilhão, excluindo custos únicos.
A AMR Corp., controladora da American Airlines, informa amanhã, seguida em 15 de abril pela Southwest Airlines Co. Na próxima semana, Delta, UAL, Continental Airlines Inc., US Airways Group Inc. e JetBlue Airways Corp. divulgam os resultados.
As perdas trimestrais ocorrem após um déficit anual combinado de mais de US$ 15 bilhões no ano passado, quando as companhias aéreas cortaram empregos, estacionaram jatos, pagaram mais por combustível e baixaram valores de ativos. Excluindo itens não recorrentes, suas perdas em 2008 foram de US$ 3.8 bilhões.
Keay, da Stifel, estima perdas no ano de 2009 de cerca de US$ 375 milhões para as cinco maiores operadoras, uma revisão de sua projeção de janeiro de um lucro de cerca de US$ 3.5 bilhões.
Becker, da Jesup & Lamont, estima que as 10 maiores companhias aéreas terão um lucro combinado de cerca de US$ 1 bilhão no ano, menos da metade de sua projeção anterior.
'Menos Pior'
Becker, com sede em Nova York, estima que a receita para cada assento voado uma milha caiu cerca de 12% no primeiro trimestre. Ela disse que espera que caia cerca de 7 por cento a 9 por cento neste trimestre, caia de 4 por cento a 7 por cento no terceiro trimestre e seja pouco alterado no último trimestre.
"Há coisas um pouco menos piores por vir" para o resto de 2009, disse Becker.
Os gastos do consumidor e os números de fabricação que sinalizam uma expansão econômica mais ampla podem começar a reavivar as viagens de negócios, disse Robert Mann, da RW Mann & Co., uma empresa de consultoria em Port Washington, Nova York.
“Sem isso, vamos apenas nos mover de lado, e o lado não ajuda”, disse ele.
As perdas do primeiro trimestre ressaltam a necessidade de reduções adicionais de capacidade após o término da temporada de viagens de verão, disse Derchin. As maiores transportadoras, que cortaram mais de 10 por cento dos voos, precisam reduzir de 5 a 10 por cento a mais, disse ele.
Algumas dessas reduções provavelmente ocorrerão no serviço internacional “porque as coisas estão muito fedorentas, pelo menos em algumas dessas rotas”, disse Mann.
Rebotes do Índice
Ainda assim, as ações das companhias aéreas se recuperaram desde 5 de março, quando o índice Bloomberg US Airlines de 13 companhias aéreas atingiu uma baixa recorde. O índice subiu 61 por cento desde essa data até hoje. Este ano, caiu 37%.
"Uma recuperação do sentimento provavelmente elevará as ações no curto prazo", disse William Greene, analista do Morgan Stanley em Nova York, em relatório de 7 de abril.
A Delta caiu 51 centavos, ou 6.8%, para US$ 7 às 4h15 nas negociações compostas da Bolsa de Valores de Nova York, enquanto a AMR caiu 47 centavos, ou 10%, para US$ 4.22 e a Continental caiu US$ 1.31, ou 9.9%, para US$ 11.88. O UAL caiu 71 centavos, ou 11%, para US$ 6.05 nas negociações do mercado de ações Nasdaq. As companhias aéreas caíram junto com índices de ações mais amplos após quedas inesperadas nas vendas no varejo e nos preços ao produtor.
Tarifas mais baixas
Embora as tarifas mais baixas ainda não tenham estimulado as viagens de negócios, os descontos disponíveis neste verão podem reavivar a demanda de férias, disse Mann. Algumas passagens para a Europa estão mais baratas do que em cinco anos, disse ele.
“As pessoas não podem deixar de tirar férias porque as passagens são muito baratas e os negócios são ótimos”, disse Becker, da Jesup & Lamont.
O desconto pode estar funcionando, pelo menos para as companhias aéreas que voam principalmente nos Estados Unidos. Entre as principais companhias aéreas dos Estados Unidos, Southwest, Alaska Air Group Inc. e AirTran Holdings Inc. preencheram uma porcentagem maior de assentos em março do que no ano anterior.
Aviões mais cheios ajudarão as transportadoras a registrar pequenos lucros no segundo e terceiro trimestres, disse David Swierenga, presidente da AeroEcon, uma empresa de consultoria de aviação em Round Rock, Texas.
"Para o ano, não espero muito melhor do que o ponto de equilíbrio", disse ele. “As operadoras como um todo serão lucrativas este ano, mas não será nada para se escrever.”
